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英國The Economist週刊 - The Americas中譯文
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秘魯:外資大舉投資,帶動經濟成長_Peru's roaring economy: Hold on tight

加馬拉大街可以說是秘魯成衣業的交易中心,秘魯盛產頂尖品質的棉花,還有羊駝和小羊駝纖維。這裡集中了約一萬五千家個體戶生意。因為至少一部分的工業是非正式的(如:未合法登記),沒有人知道加馬拉大街的營業額倒底有多少,但估計每年約在十三億至三十億美元之譜。不久以前,La Victoria仍以犯罪、骯髒和雜亂貧窮而聞名。根據行銷顧問Carlos Neuhaus表示,現在加馬拉大街被規畫成行人徒步區,有市府警察日夜巡邏。附近,商人正計畫投資八千萬美元興建購物中心,也包含新規畫的廠房空間。
 

加馬拉大街許多商店從事出口至南美洲,或代理經銷Lacoste, Hugo Boss等全球品牌。Helena Bordon的成衣廠雇有十二名員工,生產男性棉織襯衫和T恤,計畫聯合加馬拉大街的其他業者去巴西聖保羅開店,希望今年的營業額可以從去年的卅九萬索爾(相當於十五萬三千美元)成長一倍。
 

但是,秘魯國內市場欣欣向榮對於加馬拉大街的成長甚至貢獻更多,根據La Victoria市長Alberto Sanchez Aizcorbe表示。秘魯正在享受一個經濟成長的良性循環。一方面,外資大舉投入採礦、煉油和大型基礎設施計畫。另一方面,原物料出口收入的激增提供了稅收並支撐了索爾幣值,使得公共投資金額創下新高點,而各種消費產品的國內市場也都起飛成長。因此最近八年來平均每年成長達百分之七——除了巴拿馬(面積小很多)之外,比拉美任何國家都要快速。
 

難怪秘魯商人喜形於色——根據Grant Thornton會計事務所調查的四十四個國家,秘魯商人對於未來抱持最樂觀態度。最大工商協會預測今年期望成長率在百分之七至九中間。根據利馬Macroconsult投顧公司的Raul Salazar表示,未來四年,四大採礦計畫將使秘魯的黃銅(單一出口產品最多金額)產量增加一倍。
 

可是景氣訊號開始閃爍黃燈。首先關心貨幣索爾,最近幾週索爾兌換美元連續走強的趨勢加快了腳步。去年消費品進口急劇上漲約二成五,活期存款赤字接近百分之四,從前(2011)年的百分之二上升。農場主人和製造業者的利潤差額正在萎縮。
 

湧入秘魯的資本多半是直接投資,但熱錢流竄所占比例日益增加,四處找尋比富裕國家更高的獲利。秘魯官員表示貨幣升值大抵上應歸因於成長,避談「貨幣戰」並指出南美其他國家的貨幣也都走強。他們在資本流入拒絕採用巴西風格的高稅率。財政部長Luis Miguel Castilla表示,「我們是拉美國家最開放的經濟體之一。我們不能口口聲聲高喊開放,同時又採取控制手段。」
 

雖然如此,Luis Miguel Castilla表示他非常「關切」匯率。從一月中旬起,中央銀行已經大舉干預市場,不到一週買進八億美元。秘魯政府也採取措施加快資金外流︰拿稅收去償還到期外債而不用在全球發行新債券,並計畫今年提前償還十億美元以上外債。
 

其次擔憂貸款和住房景氣。在利馬的高級區段,公寓每平方公尺的房價若以索爾計算,自2007年起已上漲了一倍(若以美元計算,幾乎漲了兩倍)。過去四年銀行貸款業務一直成長,年利率維持在約兩成左右。前中央銀行行長Richard Webb警告,「幾乎不可能避免財政透支」。現任央行行長Julio Velarde正在全力準備︰他已經要求各銀行提高準備金要求。他指出房地產價格仍將比聖地牙哥和波哥大低。
 

第三是擔心秘魯的教育制度,甚至以拉美地區標準仍偏弱。雖然如此,生產力正在成長,Luis Miguel Castilla表示,部分因為強勢的索爾讓公司可以進口生產機具。為了避開技能短缺,秘魯政府已為員工在職訓練改進了減稅誘因。很多非正式商家至少將一部分營業內容納入登記。
 

第四是擔心政治上的脆弱。總統烏馬拉(Ollanta Humala)深受百姓愛戴,商人很高興他已揚棄了早期的大部分左派觀點。但是那些認為只要經濟團隊強就已足夠的人士似乎過於自滿,秘魯的政治機構一直無法正常運作。軍人出身的烏馬拉沒有政黨背景。企業顧問Felipe Ortiz de Zevallos指出,拉美地區廿五位總統只有兩位出身全國性政黨。秘魯國會因派系傾軋而癱瘓,警察經常可以收買,法院更糟糕。Ortiz de Zevallos表示,「好像每件事情都牽一髮而動全身」。

迄今手上正緊握這根毛髮。甚至最審慎的分析師也認為,若沒有意外,秘魯在未來五年應該可以維持每年百分之四至五的成長速度,超過大部分拉美國家。即使如此,秘魯仍將維持清醒的頭腦和堅強的意志防止政黨失去控制。(李是慰)
 

From the print edition: The Americas
 

 

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