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英國The Economist週刊 - The Americas中譯文
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巴西投資信心潰散,財政部長成箭靶_Brazil's economy: A breakdown of trust

過去十年,帶動巴西經濟成長的火車頭產業已經江河日下。原物料出口價格雖仍在高檔,但已不再上漲;消費者利用收入的更多一部分還償還用來買汽車和電視的貸款;低失業率意指很少有無業遊民需要工作安置;經濟成長現在必須來自於提高生產力和投資,而不再依賴消費。這一切都意指「巴西成本」在逐漸降低:公文程序繁瑣、稅負沉重、貸款昂貴、基礎設施落後,再加上黑奧幣值高估,使得巴西成為極度昂貴的國家,簡直就是懲罰外商在巴西做生意。
 

羅瑟芙總統已經意識到提升競爭力的必要性。她的經濟團隊表示,目標是要促進供給面,以投資帶領經濟復甦。過去十五個月,中央銀行下修基準利率五點二五個百分點,降至百分之七點二五(僅比通貨膨脹率高兩個百分點)。這些做法也有助於黑澳幣值走貶,有利於製造業者。巴西政府也大幅減免產業界的工資稅(大多數服務業不適用),並且大幅降低電費,並招商民間企業改善機場、公路和鐵路設施。
 

儘管如此,巴西在過去連續五季的投資額都在下降。現在投資額僅占巴西GDP百分之十八點七,相較於秘魯高達百分之三十,智利和哥倫比亞也高達百分之廿七,這些國家都是拉丁美洲高成長經濟體的後起之秀。
 

巴西政府干預過多,令企業投資小心翼翼。最好的例子就是政府明顯想要以苛政來壓低投資報酬率,不僅銀行受波及,電力公司和基礎設施建商也是一樣。羅瑟芙甚至比前任總統魯拉更相信,政府應該在私人投資決策扮演主導地位。這些細枝末節的干涉也破壞了人們對於總體經濟政策的信任。
 

政府停止干預,讓民間充滿活力》


巴西中央銀行可能會以另一波利率調降來反應最新的數據資料。這也許會是一個錯誤。相反地,政府應該使出渾身解數來縮減「巴西成本」——例如修改勞工法令——並且讓私人部門能夠充滿活力。最令人擔心的是,總統本人就是幕後干預的最高指揮官。但她堅稱自己求真務實。果真如此,羅瑟芙應該立即開革財政部長曼德加,他的預測過度樂觀已經失去投資人的信心,並任命一個能夠重新取得企業信任的經濟團隊。
 

羅瑟芙的希望似乎寄託在完全就業和實質工資上漲,這樣才足夠確保自己在2014年能夠連任成功。但這些都仰賴經濟再次成長。魯拉的政策讓數百萬名巴西老百姓脫離貧窮,因此能夠連任成功。魯拉的前任卡多索總統因為成功扭轉了通貨膨脹,也得到選民認同贏得連任。而羅瑟芙總統呢?選民可能會認為她試圖拋接太多經濟小球,但其中一大半都漏接。(李是慰)
 


 

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