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英國The Economist週刊 - The Americas中譯文
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阿根廷:中央銀行喪失了獨立自主性_Argentina's economy: Piggy bank

更簡單地說,中央銀行已喪失了在法律上維持獨立自主的最後防線,淪為現任總統克莉絲蒂娜(Cristina Fernandez)政府的傀儡金庫。中央銀行現在可以隨時被要求轉移相當於政府稅收兩成加上貨幣供應量一成二的國庫現金;運用外匯準備金(470億美元)償還政府外債;以及在監管銀行和貸款給偏袒企業扮演更積極的角色。
 

自從2010年迫使中央銀行行長Martin Redrado下台後,克莉絲蒂娜總統已經運用超過一百六十億美外匯準備金去償付外債,並計畫在2012年提撥五十七億美元償債。但過去有一個上限:按1990年代貨幣委員會制定的舊法,阿根廷政府可以支出的外匯準備金不應超過維持披索正常流通所需的存量,但現在政府早已耗盡了那個數字。正如Martin Redrado的繼任者Mercedes Marco del Pont女士(圖中)所言,政府不會「殘忍的勒緊腰帶」,而會適度地修法。
 

如同亡夫前任總統科什納一樣,克莉絲蒂娜總統也不停地追求經濟成長。現在變得更加困難。由於主要用於維持公用事業和運輸關稅低廉的補助金額不斷膨脹,阿根廷政府財政開始出現赤字。由於經常項目盈餘的消失,政府開始抑制進口並更嚴格的管制資本。最新的貿易保護措施要求從國外網站購書的買主必須親自去機場領回書本,並支付高達八十美元的手續費。
 

阿根廷政府現在可以運用中央銀行的外匯準備金,去償付債權國政府巴黎俱樂部的九十三億美元外債——這是敲門進入國際資本市場的障礙。但是,修法的直接效應將施壓披索貶值進而令人擔憂通貨飛漲。官方匯率和交易市場的匯率之間的差距已經擴大至將近兩成。但Marco del Pont女士堅稱中央銀行會「非常嚴謹」,絕對不會發行超過需求的披索。阿根廷政府偏低的外債負擔和嚴格控管資金外流,也許可以阻止披索的快速崩盤。
 

阿根廷政府開始抓狂的另一徵兆,就是覬覦YPF石油公司(西班牙Repsol石油公司的阿根廷子公司)。前身是國營石油獨占企業,YPF石油公司牽動著民族主義者的心弦。近日在布京街頭政府廣告看板上出現了YPF石油公司的企業標誌、福克蘭群島的地圖,還附上一行字:「這些都是阿根廷的。」
 

克莉絲蒂娜總統譴責YPF石油公司蓄意削減石油(從1998年的最高產量短少了三成二)和天然氣(從2004年減少了一成)產量。石油業者也指責政府:廠商外銷石油每桶只收到四十二美元,國內市場售價每桶七十美元,而全球市場價格超過了一百二十美元。
 

西班牙Repsol石油公司以股票形式發放YPF石油公司的2011年股息,未將利潤匯回西班牙。但是,阿根廷政府希望股息可以轉入特定的投資基金。目前尚不明朗,克莉絲蒂娜總統的最終目標是否要將YPF石油公司重新收歸國有:儘管她的威脅已經使今年YPF石油公司的股價下跌了一成四,她將會發現募集資金是難上加難。其中六省已經剝奪了YPF石油公司的特許權,但大部分還是小省。
 

阿根廷可能坐擁全球頁岩石油的第三大儲藏量,上述這些作法明顯違反常理。YPF石油公司估計需要十年開發這些頁岩石油,每年花費兩百五十億美元。甚至中央銀行都無法提供克莉絲蒂娜總統這筆龐大經費。但是阿根廷制定政策是為了短期政治上的需要,不是為了長期繁榮發展。

 

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